本文来自微信公众号：投资人黄海 （ID：haivcconsumer），作者：投资人黄海，题图来自：视觉中国

星巴克中国准备卖身了。

根据多家财经媒体报道，星巴克正在和各路买家商谈出售自己中国的业务，定价在50亿～100亿美金之间。

目前传出想收购星巴克中国的投资机构，包括大钲资本、高瓴资本、美国的凯雷集团、KKR等等的资本巨鳄。在这里面最值得一提的是来自中国的大钲资本。大钲资本已经是瑞幸咖啡的大股东，如果被他成功买下了星巴克中国，那开玩笑说，中国咖啡行业的大半壁江山都是他们家的。

关于星巴克中国卖身这件事情，我在年初的文章里就有给大家进行过预测。到了今天这个时间点，当时的预测已经逐步成真。

从目前星巴克中国的业务发展来看，我的观点非常明确，星巴克要卖中国业务现在就是最好的时机，如果现在没有卖成，再往后拖的话，反而有很大的风险，会越来越不值钱。

星巴克中国，究竟遇到了什么样的危机？

一句话来概括就是产品性价比低，这是它长期以来很大的问题。在最近两年，这个问题在不断地凸显。

首先是瑞幸跟库迪在过去两年在打价格战，推出什么9.9元、8.8元一杯的咖啡饮品，这就显得星巴克30元甚至更高的价格就不太合理了。更要命的是，今年4月份以来，三大外卖平台积极地打价格战，库迪咖啡一度价格更是低到了3.9元一杯，还送到家给你喝。

在这种情况下，星巴克的定价就越来越站不住脚了。星巴克当然知道这个难点，因此也在积极地自救。

他第一个自救的方法就是降价。

进入中国25年以来，星巴克在今年夏天，第一次正式宣布降价。

大家可能感到疑惑，星巴克这几年不是一直变着法子各种降价吗？什么直播间送券、信用卡优惠等等。但我这里说它第一次降价，指的是你走进门店，它菜单上的那个价格——这次是25年来第一次下调。

2025年的六月份，星巴克旗下的数十款“非咖啡”饮品降价在2～6元之间，很多产品价格从30+，直接降到20+的区间。这次核心降价的品类，包括星冰乐、冰摇茶等等。这些产品大家经常点，属于星巴克非咖啡的饮品线。

星巴克为什么愿意在非咖啡系列进行降价呢？道理很简单，咖啡是星巴克的品牌心智的基础，它是一个高端咖啡品牌。

但是如果我想喝一杯水果茶，星巴克对于大家来说，不是排在最前面的那个选项。所以对于星巴克来说，非主打款去降价，这样对品牌的伤害最小。

当然了，这个降价幅度在我看来还依然不够。因为从制作流程的角度来看，星巴克在制作水果茶相关产品的时候，是没有办法去使用新鲜水果的，只能使用水果罐头。

所以星巴克哪怕降价之后，性价比还是低于国内品牌。

更加不巧的是，外卖大战平台亲自下场补贴之后，瑞幸在美团平台上7.9块就能买到，库迪的价格更是降到5元以下。这个时候星巴克虽然降价了，但是它跟国产品牌的“价格差”并没有缩小，甚至越拉越大。

对于很多消费者而言，这一次平台的补贴大战，会使得大家愿意为奶茶、咖啡这类饮品付出的心理价格锚点，被不断地拉低。

以前只有星巴克一枝独秀的时候，付30元享受一杯咖啡，大家觉得这是一种更让人向往的生活方式。发展到今天，大家觉得这东西不就应该9.9元吗？一杯奶茶或者咖啡怎么能超过15元呢？

这就是心理锚点的作用。如果未来这种价格锚点的降低，越来越固定在消费者的心里的话，长期来看是对星巴克最大的影响。

作为消费者，我已经有这种体感。现在花15元以上的价格去购买一杯咖啡或奶茶，我会不自觉嫌它贵。

除了降价之外，星巴克第二个自救的大招当然就是不断推出新品了。

在今年夏天，星巴克同样着重发力了非咖啡的赛道。在六月份的时候，星巴克一口气上线了3款新的水果茶，包括星星淘梨冰摇茶、全橙胡闹冰摇茶和仲夏蓝调爆珠冰摇茶。

虽然星巴克很努力创新，但是大家也听得出来，这些产品难以跟当年瑞幸上新“生椰拿铁”这样的大爆款相提并论。原因很简单，这些冰摇茶都属于水果茶的范畴，水果茶在国内早就卷出天际了。

星巴克做茶饮，是保持不要被拉开差距，给消费者更多非咖啡选项，但难言领先。

所以哪怕星巴克很努力调整经营，它在中国还是面临一个现实的困难。星巴克中国现在的门店数量在8000家左右，而老对手瑞幸咖啡早就突破了25000家——也就是瑞幸的门店数在星巴克的三倍以上。

虽然从门店面积和装修来看，星巴克肯定要比瑞幸的门店更加高端，但是销售额这个数字是不会骗人的。瑞幸咖啡的整体收入已经超过了星巴克中国。

星巴克之前一直有在中国开出1万家门店的目标，现在看起来这个目标什么时候能实现，是越来越不确定了。

如果星巴克有这么多问题，为什么当下要出售，还有这么多投资机构愿意买呢？

先重复结论，星巴克今天去卖身，这是最好的时候。

今天这个卖身时间点，虽然大家知道它的困难，但是投资机构在调研分析之后，也不难看到星巴克中国今天依然具备的价值。

这个时间点很微妙，如果再过两三年，风险暴露越来越多，没有人认可星巴克中国价值，那时星巴克想卖可能都卖不掉。

今天星巴克依然具备的价值，又在什么地方呢？

第一点，业绩虽然不在一个蓬勃发展的阶段，但是星巴克中国依然拥有8000家门店。

这8000家门店确实是非常优质的资产，星巴克也没有走到大规模关店的地步。数据显示，星巴克中国2025财年的第二季度，它的净收入在7.3亿美元左右，同比增长了5%，同时每个门店的交易量同比也上升了4%。

不好的地方在于，单个订单的客单价同比下降了4%。

这是源自于星巴克为了自救的努力。它不断推出新品，吸引了不少消费者想尝鲜，新品会自然带来关注度。因此同店的交易量是上升的。但是因为价格战在不断展开，因此它的交易客单价在下降。

两者依然处于一个能够互相抵消的状态。业务还没有大面积下滑的风险。

第二点就是，星巴克中国这8000家门店，它满足空间需求的能力，在市场上依然有难以替代的价值。

朋友交流、商务小聚的场景，它依然是最好的选项。因为星巴克到处都有，你不怕找不到，朋友也很容易能找到门店的位置。

然而这一点上，未来各种新业态去逐渐侵蚀星巴克空间的价值，我认为是一个会逐步发生的事情。

例如说，现在国内越来越多的年轻人喜欢茶馆的业态——不是那种装修复古的那种茶馆，而是年轻人们愿意去、商务人群也喜欢去的新式茶馆业态。

茶馆业态现在发展得越来越快了，只是还没有出现一个全国性品牌能挑战星巴克而已。

第三点，星巴克中国天依然具备的价值，就是他对于商场的话语权依然存在。

怎么理解这个事情呢？大家都知道星巴克刚进入中国的那十多年，星巴克对于商场来说，并不是乙方，而是直接角色调换变成甲方了——它还能给商场提出各种各样的要求，什么免租期、装修补贴。

商场还得给到星巴克满意的好位置，星巴克才愿意进驻到商场里面。星巴克当时非常强势，签下了非常多优质的租约合同。

行业发展到现在，星巴克对于商场的这种威慑力依然存在。

虽然星巴克的流量不比以前，但是星巴克所占据的商场的位置，一直是商场最好的位置。

如果星巴克退出了，给到消费者的感觉会是：你这个商场是不是不行了？而且如果星巴克走了，谁来去填充星巴克原有的位置呢？

星巴克这种级别的门店位置，要由一个新的品牌去接手，这个品牌的号召力和它付出的租金成本也得很高才行，在目前的经济环境下，有资格和实力接手的品牌并不多。

在经济没那么景气的时代，星巴克对于商场的影响力，反而会因此得到暂时的维持，这是比较有意思的地方。

如果过两年经济恢复，越来越多中高端的国产品牌崛起。到了那个时候，星巴克对于商场来说可能就真的是可有可无了。

对于商场来说，到时候选择更多国产中高端品牌去替代星巴克，那不正好能给到消费者更多的新鲜感吗？

一旦这个情况发生，星巴克中国将会更加危险。

过去几年，中国的商业和消费领域变化太快，未来几年更是如此。没有人能够完全预测和判断几年后的市场环境。

综上所述，星巴克中国的出售，是恰逢其时。今天它依然具备着显著的价值，依然能够卖得出不错的价格，应该快刀斩乱麻进行交易，未来发生什么是难以预测的。

看我分析这么久，你可能会有个疑问：星巴克中国一旦成功出售了，那未来你还能喝到星巴克吗？

这一点大家大可放心，星巴克中国的出售，只是说它背后的股东和控制权发生转移——从星巴克美国总部，变成了投资机构。

这并不意味着星巴克这个品牌就不存在了，星巴克这个品牌依然会长期存在于中国市场。星巴克中国，会从原来美国总部的直营模式，变成了对于总部来说的加盟业务，这不会影响到品牌本身继续服务消费者。