加快释放但效果和未来潜力均正接近极限的石油储备为应对战争导致的油价大涨，IEA两次释放石油储备但效果有限；美国战略石油储备不仅数量已处于极低的水平，且未来释放的潜力也至极限。王能全进入10月份以来，国际能源署加大了石油储备的释放力度，美国还开始了取暖用油储备的释放，但均未能阻止国际石油价格的上涨势头，烂尾并扩……

本文来自微信公众号： 全说能源 ，作者：全说能源

加快释放但效果和未来潜力均正接近极限的石油储备

为应对战争导致的油价大涨，IEA两次释放石油储备但效果有限；美国战略石油储备不仅数量已处于极低的水平，且未来释放的潜力也至极限。

王能全

进入10月份以来，国际能源署加大了石油储备的释放力度，美国还开始了取暖用油储备的释放，但均未能阻止国际石油价格的上涨势头，烂尾并扩大化的美伊战争和持续四年零八个月的俄乌战争叠加，在展现石油储备效用的同时更在2026年对其进行了极限的测试。

国际能源署管理委员会确认再次释放石油储备

为应对不断上涨的国际石油价格，尤其是大涨的柴油，2026年10月2日七国集团领导人召开视频会议，决定释放1亿桶石油储备，其中头20天集中释放柴油；10月7日，国际能源署召开成员国会议，讨论如何落实七国集团领导人会议的决定；10月15日，国际能源署管理委员会召开会议，讨论了石油储备的继续释放问题和当前的国际能源安全形势。

以下，根据国际能源署官网的资料，是我们翻译的这次会议声明的完整内容：

国际能源署管理委员会关于能源市场与安全的声明

2026年10月15日

在今天的会议上，国际能源署管理委员会重申了其对国际能源安全的承诺。

管理委员会指出，国际能源署秘书处最新的评估显示，石油市场持续紧张，尤其是柴油市场。他们表示，愿意采取进一步措施应对全球能源市场的挑战，并以此为基础落实10月7日七国集团的声明。

国际能源署管理委员会重申，致力于继续落实2026年3月针对霍尔木兹海峡危机的集体行动。

作为国际能源署成员国当前努力的一部分，管理委员会：

l确认截至目前已释放约3.3亿桶原油，并同意采取一切必要措施，根据各国的实际情况，及时完成剩余约1亿桶的释放。

l注意到部分国际能源署成员国在3月承诺的释放量基础上释放了更多的数量，而其他成员国也计划增加释放量，储备释放的总数量超过原定的4亿桶。

l同意加快剩余储备油的释放，目前已制定具体的计划，包括尽快释放超过2000万桶柴油。

l鼓励拥有石油生产和精炼能力的国际能源署成员国，增加原油和成品油供应，特别是柴油。

l强调了能源贸易自由流通的重要性。

国际能源署秘书处将继续根据七国集团领导人会议的声明，监测2026年3月集体行动的完成进展，并根据更新后的石油市场评估（重点关注柴油），在必要时向七国集团领导人及国际能源署管理委员会通报后续所需采取的措施。

进入10月份以来国际能源署成员国释放的石油储备，是3月11日集体释放行动的继续。从国际石油价格的走势看，3月11日国际能源署宣布史上最大规模的石油储备释放行动之后，3月31日布伦特原油期货价格反而涨至2026年的最高水平，只是在4月8日至21日的10个交易日布伦特原油期货价格跌破100美元，但之后又涨回100美元之上。10月2日七国集团领导人视频会议以及国际能源署后续的行动，均未对国际石油价格的涨势产生任何影响，10月22日布伦特原油期货价格涨至110美元以上，正在向年度高点逼近。因此，2026年国际能源署成员国石油储备的释放行动，虽然规模为史上最大，但并没有产生过往的对国际石油价格立竿见影的抑制效果。

美国释放东北家用取暖用油储备

作为世界石油生产和消费第一大国，由于与国际石油市场高度融合，不断上涨的国际石油价格也导致了美国国内的燃油价格涨出了历史水平。美国是国际能源署成员国中拥有石油储备数量最多的国家，也是国际能源署成员国历次石油储备释放行动中释放石油储备数量最多的国家。2026年3月11日国际能源署宣布史上最大规模的4亿桶石油储备释放中，美国释放的数量就高达1.72亿桶，占比43%。

2026年10月21日，美国能源部官网发布消息，宣布交换东北取暖用油储备，此举标志着继释放战略储备原油之后，美国又开始了取暖用油储备的释放。

以下，根据美国能源部官网的资料，是我们翻译的这次取暖用油储备释放行动的完整内容：

能源部批准交换东北家用取暖油储备

美国能源部已批准此次交换，以应对供应链中断，并确保东北地区居民的供暖。

2026年10月21日

华盛顿——美国能源部今日宣布，将对东北家用取暖油储备（Northeast Home Heating Oil Reserve，NEHHOR）发出招标申请，以交换最多31.5万桶超低硫馏分油（燃料油）。此次招标旨在缓解影响燃料油供应的供应链挑战，表明特朗普政府致力于保障能源可靠供应并降低能源成本。根据交换条款，借油企业须归还同等数量的燃料油，并额外支付一笔溢价，确保东北家用取暖油储备在2027至2028供暖季开始前完成补货。

美国能源部长克里斯·赖特（Chris Wright）表示：“特朗普政府致力于尽一切努力降低美国民众的能源成本，在收到柯林斯参议员和金斯参议员的信函，并与柯林斯参议员进行了广泛讨论后，我已指示能源部从东北家用取暖油储备中调出部分油品，以缓解即将到来的冬季取暖油价格上涨问题。当然，这是一项临时措施，旨在解决暂时性的供应中断。我鼓励纽约州和新英格兰各州的州长与特朗普政府合作，建设宪法管道项目（the Constitution Pipeline），用低成本天然气替代家用取暖油，这样将为当地居民节省数十亿美元的取暖和电费开支。”

美国能源部将从缅因州南波特兰、马萨诸塞州波士顿和康涅狄格州纽黑文的东北家用取暖油储备的储油设施中，交换最多31.5万桶燃料油，燃料转移或交付预计于2026年11月13日前完成。

最低报价数量为2.5万桶，但不得超过3万桶，每个站点的可用量不得超过15万桶，投标人可提交多个报价。这一做法，确保竞争性的投标过程，使燃料零售商和终端持有者均能参与，并保障燃料能够流向面临燃料短缺地区的区域。

投标截止时间，为2026年10月27日，星期二，上午11:00（美国中部时间）。

有关东北家用取暖油储备的更多信息，请访问东北家用取暖油储备的官方网站。

除战略石油储备外，美国联邦政府拥有的石油储备，还包括东北家用取暖油储备，总量为100万桶用于取暖的超低硫柴油，分别存放在缅因州的南波特兰、马萨诸塞州的波士顿、康涅狄格州的格罗顿/纽黑文和纽约港。目前，北半球正在进入冬季，美国的柴油等燃料价格处于高位，美国特朗普政府释放取暖用油储备，主要是为了平抑柴油价格。

美国战略石油储备的数量到底能低到什么程度？

在2026年10月7日举行的伦敦能源情报论坛上，沙特阿拉伯国家石油公司（沙特阿美）总裁兼首席执行官阿明·纳赛尔称，美以伊战争爆发时，全球石油库存接近100亿桶，但目前商业库存不足60亿桶，其中绝大多数实际上并不可用。

从国际能源署成员国石油储备建设的情况看，美国最有代表性，其战略石油储备的数量大，原油储备全部采用地下盐穴储存的方式。过往的研究中，媒体和行业专家们关注的更多是有关国际能源署成员国石油储备的数量总数，很少会想到这些储备油在急需情况下是否真的能全部投入市场。行业专家迈克尔·科恩（Michael Kern），2026年10月11日在“石油价格”网站撰文分析了美国战略石油储备的最低极限问题，文章中披露和讨论的很多有关美国战略原油储备的技术性问题非常具有参考价值，也是对纳赛尔所说话的很好的回复。

在“战略石油储备到底能低到什么程度？”一文中，科恩指出，截至9月底，美国战略石油储备约为2.83亿桶，创下自1982年以来的最低水平，在伊朗战争爆发时，美国仅重新收储了2022年动用量的约四分之一；美国能源部正以每桶18%至28%的偿还方式释放1.72亿桶储备石油，但重新收储的速度大约只有动用速度的六分之一，部分偿还的储备石油要到2028年底才能到库；即使所有动用的储备石油按计划恢复，届时战略石油储备的数量也只是接近其有效库容的三分之二，美国能源部预计，完全补充储备需要约200亿美元，但国会仅只拨款了1.71亿美元用于此目的。

据路透社报道，截至2026年9月底，美国战略石油储备仅存2.83亿桶原油，这是自1982年10月以来的最低水平，当时该储备系统刚刚开始首次储油。

这个数字令人担忧，大多数媒体报道也持此看法，但实际问题在于：从墨西哥湾沿岸盐下洞穴中提取原油的速度很快，因为这正是该系统设计的目的，而将原油重新注入则更为缓慢、成本更高，且更多依赖于一些无人能掌控的因素。而这项工作中的很大一部分，最终将落在两三年后掌管美国能源部的人的手中。

战争开始时储备已经耗尽

美国国会于1975年设立战略石油储备，当时阿拉伯石油禁运暴露了美国对进口石油的严重依赖。根据美国能源信息署的数据，该储备数量在2009年底达到峰值，为7.266亿桶，整个2010年代大部分时间都维持在约6.95亿桶左右。

随后是2022年。俄罗斯入侵乌克兰之后，拜登政府出售了1.8亿桶石油，大西洋理事会10月的一份简报指出，美国政府问责办公室称，这是战略石油储备历史上最大规模的持续削减。到2023年底，战略石油储备已降至3.547亿桶。

此后，战略石油储备从未真正恢复。美国能源部回购了约5900万桶石油，国会也取消了此前要求销售的1.4亿桶，以避免缺口进一步扩大。到2025年底，战略石油储备库存回升至4.135亿桶，增加的数量仅相当于2022年出库量的约四分之一。

因此，当美国和以色列于2月28日对伊朗发动打击，导致霍尔木兹海峡大部分油轮运输中断时，战略石油储备的储存量约为4.15亿桶，占其批准容量7.135亿桶的58%。3月，国际能源署协调4亿桶储备释放行动，这是该机构有史以来批准的最大规模联合储备释放，美国提供了1.72亿桶石油。

是贷款而非销售

2026年的情况变得不同，许多报道也变得模糊不清。

2022年，储备石油被出售了，它离开了储备库，除非后来有人支付费用进行补充，否则就再也不会回来。而这一次，美国能源部将整个1.72亿桶的释放量，作为一系列交易进行管理。简单来说，这是一笔贷款，企业现在借入原油，之后以附带利息的方式偿还。

而且，利率还相当高。第一轮中标者，需偿还的石油数量比借用的高出18%至22%，是美国能源部在2021年最后一次交割时要求的溢价的两到七倍。后续轮次的溢价，甚至高达28%。美国能源部表示，此前的交割平均溢价为25%，并宣称该计划可免费补充储备原油。据路透社报道，这些溢价相当于额外增加约4000万桶原油。

为什么有人要接受这样的交易？所谓“倒挂”，就是指今天交割的石油价格，远高于一年或两年后交割的价格。交易员借入一桶原油，当时价值约100美元，卖出后，再在期货市场认为价格大幅下跌时将其回购。正如美国产经智库Employ America在项目启动时解释的那样，溢价正是这笔交易的价格。

2026年6月，美国能源部提供4000万桶原油，并向维多公司交付了50万桶。不过，由于日历价差已大幅下跌，交易变得毫无意义。当期货曲线趋于平坦时，没有人愿意借入需要支付利息的石油，这批释放了的战略储备原油只能闲置。

2026年9月29日，美国能源部再次推出这4000万桶原油，这是美国承诺的最后一批，投标截止日期为10月6日，交货时间定于11月和12月。在此之前，此类交易已售出了约1.33亿桶原油。

借用方也面临着难题：只有在到期时企业能够实际找到原油，这一交易才能成立。大西洋理事会警告称，当前市场可能无法提供足够的资源来满足需求，而且时间线很长，部分美国能源部合同的还款窗口甚至要到2028年底，正好与现任总统任期结束的时间重合。

没人能确定底线到底在哪里

大家真正想知道的是：战略石油储备能低到多低，才会出现问题？老实说，这取决于你问谁，范围非常广泛。

美国能源部表示，仍有充足的空间。储备中的石油位于盐水之上，因此原油释放出来后，盐水便取代了其位置。美国能源部发言人本·迪特德里奇（Ben Dietderich）向CNBC表示，这些储备库是“始终充满的”，唯一变化的是“原油和水的比例”。该部门宣称，为维持系统运行的最低原油数量，约为7000万桶。

根据德克萨斯农工大学石油工程教授西达尔特·米什拉（Siddharth Misra）的说法，这就是实际的物理下限，即最少需要多少石油，才能让管道保持在有原油而非是水的状态。不过，米什拉教授将这一实际下限设定为2.5亿至3亿桶，并向《财富》杂志表示，一旦库存数量降至3亿桶以下，行业就应“高度关注洞穴结构的完整性”。前总统乔·拜登高级能源顾问阿莫斯·霍赫斯坦（Amos Hochstein）表示，他不知道有谁认为储备原油的数量能安全地降到3亿桶以下。

根据达拉斯联储第三季度的能源调查，31%的高管给出的最常见答案，是实际下限在1亿至1.5亿桶之间。据油气新闻网站Rigzone的报道，另有19%的人表示实际下限为2.5亿至3亿桶。

美国国会设定了2.524亿桶的最低储备量，但该规定仅适用于能源部长在没有总统紧急情况认定的形势下下令进行的小规模动用，但交换并不适用这一规定。美国能源部预计，在全部1.72亿桶石油交付后，战略石油储备量将降至约2.43亿桶，低于限制性释放的临界线。这并非新的问题，1981年美国政府审计署的一份报告就曾建议，除非是“非常严重的紧急情况”，否则不应释放少于2.5亿桶的储备石油。

每天释放140万桶但却只能缓慢回注

战略石油储备系统的设计目标，是储备石油的释放速度六倍于补充的速度。根据设计标准，其最大抽油速度可达每天441.5万桶，但注油率为每天78.5万桶。这种设计对于为应急情况预留的储备而言是合理的，但这也意味着补油过程极为艰难。

此外，实际运行中的系统根本无法达到这些设计指标。截至2025年12月，美国政府审计署发现，该系统在抽油时仅能实现设计容量的61%，注油时仅为设计容量的56%。即便在2022年，即使以略高于设计最大值五分之一的速率进行放油，仍需反复维修泄漏的管道和泵等设备。

大西洋理事会逐个计算了各个基地的能力。布赖恩芒德基地（Bryan Mound）、西哈克伯里基地（West Hackberry）和大希尔基地（Big Hill），分别每天可处理高达22.5万桶原油，但由于西哈克伯里基地的盐水排放井存在问题，实际处理已降至11.2万桶，拜乌查克托基地（Bayou Choctaw）的最高处理量为11万桶。在理想条件下，整个系统的日处理量可达67.2万桶，而3月开始释放时的每天数量为140万桶。

以这一速度，来自交换协议的1.33亿桶原油至少需要198天才能补回，再加上此前国会要求仍需偿还的2000万至3000万桶原油，整个注油系统必须持续满负荷运行220至230天。报告作者指出，考虑到持续注油将对老化基础设施造成严重的损害，实际所需的时间可能要达到两倍以上。

基础设施本身也是问题的一部分……

在拜乌查克托基地的六个洞穴中，有三个只剩一个抽水井，一旦再降低水位，就可能危及结构的完整性。2024年5月，布赖恩芒德基地的一口油井突然失效，估计损失了约40万桶石油，该基地的长期岩土工程顾问，桑迪亚国家实验室（Sandia National Laboratories）在2024年底得出结论：目前的资金水平下，油井变形的速度已超过能源部修复能力。能源部长克里斯·赖特（Chris Wright）表示，当前的首要任务是“完成战略石油储备的维修工作”。

200亿美元的问题

本次交换，是美国能源部应对资金问题的解决方案，它们在没有国会批准资金的情况下将储备石油重新回补，不仅归还了借出的石油，还外加溢价的部分。

战略石油储备量最初约为4.15亿桶，如果全部被借走的1.72亿桶石油返还，并加上大约4000万桶的利息，那么总储备量将达到约4.55亿桶。这是我们的粗略估算，假设一切顺利，但仍意味着战略石油储备量仅达到能源部声称系统可有效储存的约6.8亿桶的三分之二左右。

继续增加储备，意味着需要购买原油。美国能源部估计，以每桶约80美元的价格，采购大约2.5亿桶原油，以恢复到有效峰值的水平，成本约为200亿美元。2025年的修正案法案中，美国国会拨款1.71亿美元用于原油采购，足以购买约200万桶原油。截至2026年5月，美国能源部已将这笔资金用于签署了一份100万桶原油的合同。

美国政府正考虑使用委内瑞拉原油进行补充，这一想法与华盛顿对委内瑞拉油田日益增长的控制权相吻合。但问题在于原油的化学性质：奥里诺科原油的API比重为9.5至12度，委内瑞拉主要出口原油马瑞16原油（Merey 16）的API比重为16度。2016年，美国能源部曾向国会表示，由于运营上的困难远大于收益，因此不储存密度重于API22.3度的原油。

因此，对于本次的储备交换而言，“纳税人无需承担成本”这一说法是成立的。就整个战略石油储备而言，情况乐观。总有一天必须有人来支付其余部分的费用，而这笔账单并未体现在当前的政府预算中。

如果再次需要释放储备怎么办？

波斯湾的石油出口已恢复至战前水平的81%，但油轮袭击事件仍在持续，布伦特原油价格已回升至100美元以上。达拉斯联储的调查显示，石油行业高管最常将2027年第二季度，视为波斯湾出口恢复正常的时间点。10月2日，七国集团同意在四个月内再释放1亿桶原油和柴油，这已是继3月国际能源署创纪录行动之后的又一举措，而全球库存已在八个月的冲突后严重消耗殆尽。

战略石油储备不仅用于战争，它位于德克萨斯州和路易斯安那州海岸的60个盐下洞穴中，这一沿海地区本周正为飓风做准备。2005年卡特里娜飓风过后，该储备区释放了1100万桶原油。储备数量越少，面对国内灾难时的缓冲能力就越弱。

此外，向战略石油储备注入石油对油价也产生影响。重新注入石油属于新增需求，美国PVM公司8月估计，若两年内向战略石油储备补足2亿桶原油，每天将有约28万桶进入储备库，接近美国石油消费总量的3%，这很可能会推高西德克萨斯中质原油（WTI）的远期价格曲线。大西洋理事会更直白地指出：如果冲突得不到解决，那么在不引发新一轮价格上涨的情况下，根本就没有足够的原油来补充储备。

公平地说，美国并非战略石油储备设立初衷所要保护的石油进口依赖型国家。自2020年以来，美国一直是石油净出口国，不再受国际能源署要求90天进口保障的限制。商业原油库存的表现，远优于战略石油储备。不过，作为净出口国，美国仍需以全球市场价格进行买卖交易，2026年成了一堂昂贵的课：当全球五分之一的海上石油被困在单一瓶颈时，会发生什么。

战略石油储备的释放，已持续了大约七个月。恢复储备数量，取决于市场中交易商能否履行借油时的承诺、已显现出老化迹象的储油设施、尚未预留补充资金的补货账单，以及按计划结束的战争。如果其中任何一项出现偏差，下一次紧急情况发生时，战略石油储备中的储油数量就将更加紧张。